假如疫情结束，哪些股票会报复性回暖？

Original 巨头编委会巨头财经 2024-01-09

新冠疫情已经伴随我们第三个年头了。这三年来，我们周围的环境以超乎想象的方式剧烈变化着。好多人的生活因此被改变，“不敢旅游放松、精神总是时刻紧绷着”——是不少普通民众近两年的状态。

疫情影响的不仅是个人生活，大部分的中国企业也正在经历一段极其艰难的时光，并试图在阵痛中寻求新转机。好在目前形势有所好转，随着国内疫苗普及、特效药推出、防疫精准有效的大环境下，我们对正常生活的盼望正初见曙光。

近期海外多国政策放宽，如新西兰、马来西亚等多地提出开放航线计划，从本月起不再隔离。政策的每一次风吹草动，都迎来酒旅企业们的巨大动作，这意味着市场会重回上升势头，旅游餐饮酒店等线下消费业态将持续迎来改善。

一旦疫情结束，哪些企业股票将会出现报复性回暖？我们做出以下预测。（ps.本文不作为投资参考依据）。

巨头财经「产业观察」第19篇。

文 / 煎饼

文章架构师 / 静静

出品 / 巨头财经

01

旅游

冬奥效应下，冰雪游带动旅游市场

2020年疫情，旅游行业一度跌入“冰点”，甚至到2021年，行业还是呈现持续低迷态势。不过今年开年在冬奥带动下，大家对冰雪旅游热情高涨，数据上，春节前三天的滑雪门票订单与去年同期相比增长33%，滑雪酒店的订单量同比增长52%，酒店人均花费同比去年春节上涨13%。

总体而言，旅游市场整体呈现稳步复苏态势，可以预见，宅在家两年之久的普通市民们快要按耐不住出门放风的心情了！

携程

携程近日发布了《2022年春节旅游总结报告》，从数据上看，本地游趋势明显，本地酒店订单量占比约为60%；春节期间连续住2天的订单量同比上涨26%，连住3天的订单量同比上涨35%。

显而易见，随着疫情好转，中国旅游市场开始逐渐复苏，这对于线上平台携程来说也是巨大的利好信号。

目前预定机酒占据市场最大份额的线上互联网平台，无疑就是携程。过去十年中，携程是OTA平台中的龙头，不仅交易额连续保持全国在线旅游行业第一，还领跑全球在线旅游行业。

去年4月13日，携程回港二次上市，最终价格锁定在268港元，预计募资超过83亿港元。这也说明了市场对携程的信心。

凯撒旅游

情人节早盘，凯撒旅游涨停3连板，旅游板块中比如曲江文旅、岭南控股、众信旅游、长白山、天目湖、张家界等跟涨。股民小A清晨打开电脑，看到凯撒旅游笔直的一字涨停，无法掩饰内心的喜悦，嘴角开心地咧到了耳后。

这与市场对新冠疫情预期向好不无关系。

不过，新冠持续两年，凯撒旅业也连续两年亏损。据凯撒旅业2021年度业绩预告，期内公司预计全年实现营业收入9亿元—10亿元，上年同期为16.15亿元；预计实现归母净利润为亏损4.8亿元—5.8亿元，上年同期为亏损6.98亿元。

凯撒旅业表示，2022年公司会有更多积极变化，探索目的地、新零售等创新业务，进一步增强盈利能力。

中青旅

相比直面疫情冲击，普遍利润下滑的2020年，在过去的一年里，在逆境中实现逆转的企业不在少数。中青旅就是典型例子。

2021年前三季度中青博联实现营收11.35亿元，实现净利润0.24亿元，同比扭亏为盈，中银国际证券股份对此给出买入评级，认为其作为旅游综合龙头企业，深耕文旅上下游产业链，中长期仍具备优质成长空间。

另外中青旅也正在坚持数字营销，“文化+科技”成为中青旅在后疫情时代赋能国内旅游提升质量的重要战略。

西安旅游

市场对疫情预期向好的反应也给西安旅游的股民带来了惊喜。情人节当天，西安旅游开盘报9.34元，截止11:00分，该股涨10.05%报10.29元，封上涨停板。

作为老牌国有控股旅游企业，也是西北地区首家上市的旅游公司，主营业务包括旅行社、酒店、商贸。但最近几年的业绩并不佳，2018年至2020年，实现归属于上市公司股东的净利润分别为0.96亿元、-0.3亿元、0.38亿元。不难看出近年来业绩在亏损边缘挣扎。

不过，业内人士认为，随着疫情好转并结束，西安旅游业绩回升并非难事。

天目湖

2020年疫情期间，天目湖受影响业绩大幅下滑，不过，天目湖也在积极开发新产品以对冲来自疫情的影响，比如针对后疫情时代国内游客源结构和需求变化，开发自由行、VIP 定制等新产品，开拓自由行、近郊游市场，充分利用直播、短视频等新媒体技术营销。

曲江文旅

作为西安旅游行业主要上市平台，曲江文旅运营了三个国家5A级旅游景区、一个4A级景区及其他多个文化旅游景区，比如大唐芙蓉园、西安城墙景区、大明宫国家遗址公园曲江海洋极地公园，并同时运营了多家酒店。

曲江文旅最新发布的业绩预告显示，2021年全年，该公司预计实现净利润580万元～750万元，将实现扭亏为盈。利好消息不仅于此，曲江文旅近期的股价表现也不错，在最近的5个交易日拿下4个涨停板。2月14日，该股票当日成交量达到4722万股，成交额达到6.52亿元，市值规模达到37亿元。

九华旅游

安徽九华旅游也在疫情中受到了较大影响，但同时也在探索、扩展新的目的地旅游。今年2月17日，九华旅游与石台县人民政府签署《石台县旅游综合体项目合作框架协议》，建设旅游综合体项目，包括酒店、游客服务中心、秋浦河水上休闲运动项目等，九华旅游将享受石台县人民政府出台的关于文旅发展、招商引资等方面的优惠及奖励政策。

岭南控股

广州岭南集团是华南地区综合实力领先的旅游公司，有媒体报道，旗下广之旅是全国第五、华南第一的旅行社，岭南酒店管理规模位列中国饭店集团60强。

2月14日，酒店旅游板块表现亮眼，岭南控股也封板涨停。资本市场的反应往往最有预见性，酒旅困境结束的日子可能会很快到来。

02

航空

疫情期间大幅亏损，但依旧是优质标的

我国航空业在疫情期间遭受重创，行业已经连续两年大幅亏损，2020年三大航股价平均跌幅约20%。

不过，在进入2021年中下旬后，航空股的表现出乎意料，2022年开年的一个月内，三大航平均涨幅近10%。华创交运团队认为，航空股在这1-2年内具备重要投资机会。

春秋航空

疫情下，三大航都在持续大幅亏损，但是春秋航空却逆势而上，颇有一股不服输的劲。

春秋航空近日发布的业绩预告显示，预计公司2021年实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为3500万元到5200万元，预计2021年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.3亿元到-7000万元。

吉祥航空

吉祥航空在2月25号公布了2022年度春运数据，春运期间吉祥航空共执行超1万个航班，承运旅客近130万人次，其中国内航班执行数同比去年增长超10%、国内旅客运输量同比增长5%。

与此同时，另一个比较有意思的数据是，今年1月吉祥航空客运运力投入（按可用座位公里计）同比下降 3.54%，吉祥航空不仅运力投入在下降，客座率也在大幅下降，1月吉祥航空客座率同比减少4.8%。这也是所有上市航空公司中，唯一一家投入、客座率双降的航空公司。

不过吉祥航空运力投入下降的重要原因之一可能是转战国际货运市场。在客运市场低迷形势下，国际航空货运市场却异常火爆，吉祥航空的客改货或许是出于自救心态。

中国国航

2021年后，航空股跑赢市场，与基本面变化的趋势紧密相关，比如春节后疫情缓和，国内旅客开始出门旅游，航空股普遍反弹约3成，但是进入中旬，个别城市有疫情扩散，导致航空股普遍下跌约3成。

也就是说，一旦国门放开、需求爆发，航司客座率、票价可能有爆发性增长。这其中，中国国航的反应将更为快速。

数据显示，2019年，中国国航国际运力占比41.7%；在公司国际航班中，长航距的欧美航班占比23%，均为上市航司中最高水平。国航拥有品质最优的航线，一旦国门放开，浙商证券认为公司将显现业绩高弹性。

03

酒店

良币驱逐劣币，连锁企业机会巨大

疫情下，受到直接冲击较大的行业无疑来自于旅游、餐饮、影视、酒店等，与此同时，一旦疫情结束，回暖最迅速的也将是这几个行业。

以酒店来说，能最快速的转危为安的很可能是酒店业中的头部连锁企业，疫情加速了行业出清，良币驱逐劣币，这为头部连锁企业逆势扩张带来了巨大的机会。根据海通测算，如果酒店业重回疫情之前的增速水平，2022年酒店收入同比增速将高达49.6%。

华住集团

华住集团创立于2005年，以经济型酒店“汉庭”起家，是三大酒店龙头中唯一民营控股的公司。华住最早进行中高端市场布局，2010年崛起的全季酒店，帮助华住在第二阶段踩中了中端酒店节点。

华住集团CEO金辉在最近的提问中表示，未来3~5年，随着疫情的影响逐步减小，住宿行业还会释放出刚性的需求，“所以我们对整个市场还是抱有非常大的期待，而且在疫情下连锁化率的提升也是一个必然的红利。”

2021年前三季度，华住中国新开业酒店数量为1089家，未来3年，华住中高端和下沉市场是主要方向。

锦江酒店

2021年前三季度，锦江集团新开业酒店1266家。虽然酒店行业整体受疫情影响较大，但锦江酒店在资本市场中认可度较高。

截至2021年12月2日，6个月内共有24家机构对锦江酒店的2021年度业绩做出预测，预测2021年净利润均值为3.74亿元，较去年同比增长239.09%。国联证券股份在研究报告中对锦江酒店给出增持评级，认为其目标价位为65.33 元，预期上涨幅度为 16.29%。

首旅酒店

北京冬奥会期间，首旅集团有1115名服务保障人员工作在延庆冬奥村，他们累计为来自86个国家和地区代表团的运动员和随队官员提供了餐饮住宿服务。住宿服务保障任务覆盖了5个住宿组团（运动员及官员公寓）、娱乐中心、健身中心、居民中心、超级居民服务中心等60000多平方米物业区域。

2 月7日，东方证券研究员谢宁铃发布了对首旅酒店的研报，对首旅酒店给出买入评级，认为其目标价为 31.86 元，现价距离目标价尚有 12.34% 的涨幅空间。

华天酒店

华天酒店在春节期间迎来一波小高峰，酒店客房出租率大约在百分之二十多，灰汤华天温泉客房出租率达到60％以上，灰汤华天同比增长了330％。

二级市场上，今年2月7日至2月14日，旅游酒店板块区间最大涨幅达到16.7％，其中华天酒店的最大涨幅均接近40％。在估值修复和业绩回暖的双重驱动下，华天酒店很有可能在2022年开启一轮上涨行情。

04

电影

影视资源倾斜明显，头部企业扭亏为盈

从目前形势来看，2022年国内影院受疫情负面影响会逐步减少，国产影片供给也相对充足。同时，好莱坞影片供给也初步复苏，2022年，好莱坞电影《奇异博士2》、《雷神4》等将陆续上映。

数据显示，截至2月9日，2022年全国院线电影总票房（含预售）正式突破100亿大关，用时40天，刷新中国影史年度票房最快破百亿纪录。

万达电影

后疫情时代，影视资源越来越向头部公司倾斜，万达电影无疑是受益玩家之一。万达电影在海外市场也达到了预期，其澳洲院线全年实现票房约7.4亿元，观影人次945万，来自海外丰厚的收入回报让万达快速摆脱了疫情带来的影响。

近日万达电影2021年度业绩报告发布，2021年归属于上市公司股东的净利润为9000万至1.3亿元，较上年扭亏为盈。首创证券在研究报告中对万达电影给出买入评级，认为其目标价位为19.80元，当前股价为13.81元，预期上涨幅度为43.37%。

中国电影

一个可喜的增长数据是，根据国家电影局的数据，春节长假7天，全国电影票房60.35亿元，位居历史同期第二。

而中国电影2021年度业绩也表现亮眼，预计扭亏为盈。报告期内，中国电影出品并投放市场各类影片24部，累计票房239.60亿元，占同期全国国产影片票房总额的60.01%，同比2020年和2019年分别提升了27%和42%，主要作品包括《长津湖》、《反贪风暴5》、《误杀2》、《峰暴》等。

上海电影

和中国电影业绩相似，上海电影公告提示，2021年度预计将实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润预计为2,100万元至2,500万元。

上海电影是目前业内少数形成“专业化发行公司+综合型院线+高端影院经营”完整电影发行放映产业链的公司。最新消息是，阿拉丁文化传媒（北京）集团有限公司完成了对上海电影投资。